首批精选层顶格申购未中签权威回应申购太火爆配售有倾斜(新闻)

首批精选层顶格申购未中签？权威回应：申购太火爆配售有倾斜

图片来源：全国股转公司官网

精选层申购火爆！7月3日晚间精选层首批打新结果出炉，不少投资者纷纷在朋友圈晒出精选层打新这一战果。其中，存在部分投资者大额资金申购但一股未中的个例，在前期100%中签的预期下，此种申购情况也引发投资者热议。“比例配售+时间优先”原则下精选层申购缘何出现类似案例？业内人士分析，这是在企业受青睐、打新投资者参与度高等因素下综合出现的特例，通俗而言，即个股打新被打爆了！7月4日，全国股转公司相关负责人亦表示，这源于认购太火爆，配售向中小投资者适度倾斜。首批精选层申购落地，后续还有几十家企业精选层申购，如何正确申购？怎样将申购效益更大化？

7月3日晚间，随着新三板首批精选层打新结果出炉，打新结果的讨论迅速霸屏朋友圈。从打新结果来看，有些投资者申购1手就中签，也有投资者顶格申购却一签未中。

7月4日，全国股转公司相关部门负责人回应，新三板网上配售机制以比例配售为主，在投资者理性认购的情形下，申购越多、获配越多，充分保证配售公平同时在最大程度上扩大获配投资者的范围。

该负责人进而表示，当某只股票认购异常火爆的情况下，配售机制会向中小投资者倾斜，增加中小投资者获配机会。例如，首批申购的艾融软件，作为首批发行的精选层新股，投资者参与认购极为踊跃，存在类似大额申购未中一签的情况。在该负责人看来，这种情况由三方面因素导致。首先，企业被认可，其次，公司网上发行200多万股，属于“袖珍股”。再就是，投资者申购热情高涨。

具体来看，首批申购的艾融软件，作为第一支发行的新股，且网上发行仅为211万股，但投资者首日参与认购极其踊跃，网上获配比例低于千分之一，导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况，将会产生大量的零股，按时间顺序的二轮配售将成为该股票的主要配售方式。此时，将不再考虑投资者的认购资金体量，而是采取“先到先得”的方式向投资者配售股票，配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜，使“小资金”也能得到一定的配售机会。

对于这种情况，资深新三板投资人、北京南山投资创始人周运南也给出了他的看法。周运南认为，打新没有问题，系统也没有问题。出现这种情况，只有一种可能，就是配股率极低，出现了满格打，也分不到100股的情况。“所以所有的人都按时间来排队，那顶格打的人肯定吃亏。因为他们肯定以为必中无疑，所以不会抢先下单。”周运南如是说。

“投资者积极参与新三板股票的申购，实际上反映出随着新三板改革进程的不断推进，越来越多的投资者开始关注新三板市场、参与新三板市场，这是新三板改革积极效应的一种体现。”全国股转公司相关负责人如是表示。

资深投融资专家许小恒亦表示，精选层申购火爆足以看出，投资者对新三板改革成效的认可。

在接下来的一段时间内7月6日到7月14日，剩余的24家公司股票也将陆续开始申购，投资者有充足的投资标的可以选择。那么投资者申购应该注意哪些事项？

全国股转公司相关负责人提醒广大投资者，参与新三板公发认购应坚持价值投资的理念，注意新三板公开发行与IPO存在的区别，在充分了解相关企业业绩情况、行业背景等信息的基础上，理性参与、审慎投资。同时，也要及时关注后续股票发行的日程安排，做好自身认购资金在个股之间的合理分配以及认购时间上的妥善安排，避免扎堆集中申购。

此外，全国股转公司相关负责人表示，任何制度设计都有不断完善的过程，全国股转公司将会根据首批精选层的情况，及时作出评估，对现有制度进行完善调整，以更适合新三板市场发展。

附：

新三板网上配售机制说明

新三板网上配售机制以比例配售为主，在投资者理性认购的情形下，申购越多、获配越多，充分保证配售公平；在认购异常火爆的情况，配售机制将向中小投资者倾斜，保障“小资金”也能得到一定的获配机会。

1、整体采用比例配售的方式，公平对待所有申购资金

新三板网上配售先根据申购情况进行比例配售，所有申购资金均按同一配售比例计算获配股票数量。申购数量仍是决定获配数量的主要因素，申购数量越大，对应的获配数量越高。以比例配售为主的配售机制，相对于摇号中签的配售机制，实际上是扩大了获配投资者的范围。例如发行人网上发行2000万股，网上投资者的认购总量达到10亿股的情况下，所有投资者均按2%的比例获配。认购1万股的投资者A只能获配200股，而认购100万股的投资者B将获配2万股。

2、对于零散余股，化零为整后按时间顺序进行二轮配售的补充机制，将保障“小资金”有获配机会

对于比例配售过程中出现的100股以下的零散余股先不做配售，而是化零为整汇集之后，再按照投资者申购时间顺序，依次向投资者配售100股股票，直至无剩余股票。按照“先到先得”的原则配售零股，这样使中小投资者也有获配机会。例如一个申购资金并不充裕的中小投资者，在只能申购1000股的情况，无论全部投资者认购总量有多大，只要该投资者申购时间比较靠前，仍有机会获配100股股票。但同时，时间优先的优势最大获益也就是获配100股股票。

3、认购异常火爆的情况下，配售机制将中小投资者倾斜

当某只股票认购异常火爆的情况下，配售机制会向中小投资者倾斜，增加中小投资者获配机会。例如首批申购的艾融软件，作为第一支发行的新股，且网上发行仅为211万股，但投资者首日参与认购极其踊跃，网上获配比例低于千分之一，导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况，将会产生大量的零股，按时间顺序的二轮配售将成为该股票的主要配售方式。此时，将不再考虑投资者的认购资金体量，而是采取“先到先得”的方式向投资者配售股票，配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜。

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