4月两次中央高层会议传递重要信号

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中端白酒或仍有市场机会　　去年下半年至今，受到中央节俭风、军队限酒令政策影响，以贵州茅台 、五粮液为代表的一线白酒量价齐跌，近一两个月甚至传出售价跌破出厂价。　　21财经情报研究员认为，政策带来的打击会有所反弹，人口结构、消费趋势才是决定白酒业更重要的因素。白酒业十年黄金发展期后增速将放缓，但是随着收入水平上升中端酒仍可能有较佳的发展　　。在中端细分市场布局颇多的沱牌舍得 、泸州老窖 、洋河股份 、古井贡酒等有机会。　　限制白酒消费政策并不是新产物。1989年、1996年都曾出台过类似政策意图控制白酒消费，但最终结果都是销量下降后再次上升。从一些新闻报道中透露的地方官员用矿泉水瓶装白酒带到饭局上饮用可以看出，其实需求未完全被政策打压下去。　　21财经情报研究员认为，这些需求的存在不是政策能一刀封杀的，即便如美国上世纪20年代在宪法中写入禁酒令也不能有效实行　　。最新的限公务消费白酒政策背后更多的考虑很可能是应对民众不满。　　抛开高端白酒代表的昂贵公务消费不论，喝白酒的消费者对高端酒的优良品质还是认同的。也许随着收入水平上升，部分高端白酒价格能为更多普通消费者承受。　　从长期来看，真正影响白酒的是人口结构以及主力人群的消费倾向　　一如大多数消费品一样，对酒精的消费与年龄呈现倒U型关系。美国经验显示高点在35-45 岁。从这一点可以得出一个显而易见的结论，那就是人口老龄化是酒精消费长期不利因素，而我国目前老龄化的速度正在加快。另外，老年人也更倾向饮用低酒精度的非烈酒。　　另一个值得关注的长期影响因素则是主力人群消费倾向。美国战后一代的婴儿潮对于美国酒精消费影响是显著的，这一代人更加偏爱葡萄酒。1970-1982年间，美国烈性酒的人均消费量减少了34%，葡萄酒、啤酒的人均消费量分别增加了90%、24%。　　从国内的人口结构来看，国内的情况是：人口老龄化将使酒精消费增速放缓的，增长很可能将从量转向价，即消费升级；主力婴儿潮第二代正在快速的进入社会，收入和消费能力快速增强，但与父辈相比，将从独爱白酒转变成对白酒、葡萄酒以及洋酒都更乐意去尝试。　　从中短期来看，考虑到目前中国烈酒消费量跟同是偏好消费烈酒的俄罗斯 、韩国相比有较大差距，增长空间是存在的，尽管未必会追上这些国家的消费量　　可比国家1961年-2001年人均酒精和烈酒最高消费量 2009年人均GDP 人均酒精消费人均烈酒消费　　最高值(升) 年份最高值(升) 年份　　中国 3,678 4.69 1995年 3.87 1995年　　日本 39,731 7.91 1997年 4.03 2001年　　韩国 17,074 16.84 1973年　　俄罗斯 8,693 11.24 1995年 8.92 1995年　　美国 46,380 10.68 1980年 4.21 1974年　　巴西 8,220 5.70 1997年 2.46 1997年　　墨西哥 8,134 5.60 1981年 1.76 1989年　　数据来源：IMF，FAO　　从目前来看，价格能为一般消费者接受，品质也较佳的中端白酒市场机会最大。上市公司中，泸州老窖的特曲系列、五粮液的五粮春、沱牌舍得、古井贡酒的原浆酒、洋河股份的蓝色经典、老白干酒的十八酒坊、山西汾酒的青花瓷系列、西凤酒都是较有代表性的中端酒。

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