【资讯】贺宛男主板批量退市明年可见

贺宛男：主板批量退市明年可见

明年4月30日年报披露一结束，5个交易日内必将出现垃圾股批量退市。让我们拭目以待。　　近段时间以来，资本市场连出政策组合拳：先是4月27日，期货交易所大幅下调手续费，均降30%；接着新股发行改革指导意见公布，上交所、深交所发布退市制度征求意见稿；而后证监会宣布降低A股交易费，总体降幅25%。毫无疑问，其中最重要的是退市新规。因为期货手续费下调对股市基本没影响；A股交易费下调，成交1万元减少费用不足1元，也微不足道；至于新股改革，定稿与征求意见稿改动不大，大部分内容在意料之中；唯独主板退市征求意见，其推出时间之快，退市标准之狠，退市时点之准，令人有大快人心之感。而市场(包括A股、B股、港股 )以理性、平稳、较大幅上涨迎接退市新规，更是前所未有。　　这说明清退垃圾股已成市场共识，亿万股民已从痛苦的经历中认识到，中国股市需要从博消息、押黑马、赌行情的投机市场，回归理性投资。　　主板退市标准之狠，狠在基本以创业板退市制度为样本，并未厚此薄彼；狠在以郭树清为主的监管团队，冒着得罪方方面面利益集团的风险，也要将害群之马坚决清除出市场。具体而言，主要有四个量化指标：一是净资产为负，1年警示(即ST)，2年退市；二是连续亏损，2年警示，3年停牌，4年退市；三是年营收小于1000万，2年警示，3年停牌，4年退市；四是审计意见为“无法出具”或“否定意见”，1年警示，2年停牌，3年退市。这些都是抓住了主板老赖们“死而不僵、僵而不退”之要害。净资产为负，早已资不抵债，一年、两年、三年还在交易！营收为0，最多的如*ST炎黄，已连续4年没有一分钱收入，根本丧失经营能力，还赖着不走到处找对象重组！连执业审计师都拒绝发表意见了，还让股民在那儿博消息，炒重组！如今，类似的妖股终于要露原形了。而逼着妖股露原形的杀手锏则是“扣除非经常性损益前后净利润的孰低原则”。即净资产要转负得正，3年连亏后要扭亏为盈，都不能再靠豁免债务、变卖家当、财政补贴之类的非经常性损益，而必须靠实实在在的经营利润——报表重组的路基本被堵住了。　　政策措施再好，必须有可操作性，而操作性的关键是时点：请投资人务必注意两个时点——　　一是“2012年1月1日前已暂停上市的公司，沪深交易所将根据原规则在2012年12月31日前对其作出恢复上市或者终止上市的决定”。资料显示，2012年1月1日前已暂停上市的公司共有29家，最早为2006年5月15日暂停上市的S*ST恒立和*ST炎黄，停牌已长达6年之久，最晚为2011年3~5月间暂停上市的*ST关铝等4家公司。对这29家停牌股，都将按照“原规则”，在今年年底决定生死。虽然按照老规则，还可以用东拼西凑的非经常性利润补亏(或补负)，但面对新规则，例如地方政府还愿不愿意补贴，债权人还愿不愿意豁免债务，就要打个问号了。无论是从理论上还是实践上，今年年底29家中一定会有公司退市。　　二是“新规则实施后，退市标准中涉及净资产、营业收入和审计意见类型等3项指标的，以上市公司2012年的年报数据为最近一年数，以2011年、2012年的年报数据为最近2年数，最近3年数及最近4年数以此类推”。也就是说，2011年报净资产为负的，如果2012年报净资产继续为负，就将直接退市。如上所述，这里的净资产“转负得正”，靠的必须是经常性收益。而2011年报显示，净资产为负的尚在交易的共有35只股票 ，若包括上文提到的已停牌股票，则超过50只。可以断定，这50只负资产股票中会有相当一部分无法靠经常性收益“转正”。而按照两交易所“简化退市程序”之规定，“上市公司出现终止上市情形的，本所在该情形出现后5个交易日内对股票做出终止上市决定”。明年4月30日年报披露一结束，5个交易日内必将出现垃圾股批量退市。让我们拭目以待。

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